为什么百度一直依靠搜索赚钱来打击O2O？

领先：200亿砸？

无论华尔街是否喜欢它，作为国内互联网BAT模式的重要支柱，外界熟悉的百度正变得陌生。

想象百度在过去两年遇到的情况并不难：传统搜索业务不再是口号，但在移动互联网上，百度缺乏杀手级应用，入门效果难以传递，而且轻量级应用，企业直接号码等策略也有效。微;更重要的是，百度推迟了O2O领域最优秀的战士，这正在深刻改变互联网的生活服务。

百度的变化始于创始人何艳红。在过去的几个月里，何艳红向外界传达了百度不关心华尔街的疑虑，担心股价下跌，需要200亿米，并继续增加外国投资的激进声音。

如果这种情况发生得更早，百度可能会在行业中占据更有利的位置;现在发动全面攻势，显然是对百度的不言而喻的悲惨战争。当然，从国内市场和长远利益的角度来看，这是百度必须做出的另一种选择。

“O2O是百度孟良的高地，百度将不惜一切代价击中它。”负责公司战略的百度副总裁金宇昨日接受专访时说。

百度的“孟良崮”高地

两天前，在第二季度财报2015之后，百度的股价15%暴跌，触及金融危机后最大单日跌幅，市值也跌破600亿美元。

事件的根源在于百度对O2O的大规模投资。在此之前，何艳红声称公司有500现金，计划在未来三年内花费200亿元投资糯米，并将其作为百度转型的方向。

在最近的财报电话会议上，何艳红再次强调了O2O业务对集团长期增长的重要性，甚至将其提升到开发“新百度”的高度，以显示当前的高投资是必要的战略部署。

在谷歌削减支出的背景下，何艳红的声明令华尔街感到困惑，而前首都宝贝显然“违反”了首都的意愿。华尔街担心百度的大投资计划只是“烧钱”，可能无法带来可观的利润。

华尔街分析师认为，除非百度可以证明O2O的市场份额大幅增加并成功削减开支以确保毛利率能够在2016年底回升，百度的股价将继续承受压力短期的。

但是，国内舆论并不这么认为。业内人士指出，在O2O的快速发展过程中，百度必须连接人和信息，连接人和服务并进入交易链接。百度的O2O发展战略不符合华尔街的要求，但符合中国的国情。

百度副总裁白玉表示，在过去的一年里，百度已经越来越清楚O2O的方向了。糯米对百度系统的价值越来越明显，主要体现在两点：

首先，糯米本身就是一个万亿的市场板块，经营着数百亿美元的业务;二，糯米业务是百度的主要消费场景，可以建立百度用户和支付系统，为百度在更大范围内连接人和服务打下基础。

“百度200亿元投资糯米是一个消息，那就是O2O是百度的孟良玉高地，百度将不惜一切代价。”金宇强调。

“孟良渚”运动是解放战争史上的一场着名战役。一举，华东战争局势逆转。百度将其与开发O2O业务进行了比较，目标是赢得国内生活服务市场的市场份额40%。

百度的战略在过去两年也发生了变化。虽然业务已从一元变为多元，但管理和控制模式已从公司化升级为集团运营。它不仅将百度外卖拆分，百度也将考虑在未来独立上市。它并不排除在上市前引入一些投资者。

200亿元砸向何处？

外界普遍对百度投资200亿元的具体用途感到困惑。据推测，合并和收购可能会有一些用途。这实际上是一种误解。

“该基金主要用于提高糯米技术，产品和商家的BD产能和运营效率，并为客户提供补贴，但不包括投资合并和收购。”

金宇继续解释说，根据目前的模式和ROI计算，百度认为3年投资200亿可以实现战略目标，但实施不会瞄准充分花钱，必须注意效率和财务纪律。

在百度发展的过程中O2O，外界对百度最大的疑问，就是百度可能过于“阳光灿烂的白雪”，不像公众评论和美国集团“下利巴人”，造成百度在做O2O的过程中没有根据。

“每个人都可能重视百度的技术能力，而忽略了百度的离线功能。”在这方面，金宇告诉腾讯科技，很多人都把百度视为中国的谷歌。事实上，在收购糯米之前，百度一直有强大的基因系列。已经有超过20,000个离线团队。

金宇认为，除北方，上海，广州，深圳等大城市外，中国80％的城市都有优秀的百度代理商，掌握当地的商业资源，了解当地用户的消费习惯;过去十年也证明了百度还可以更好地管理“阳春百雪”产品技术团队和2万人离线团队。

过去，百度重构了整个糯米系统，并系统地停靠了糯米和百度的地图，外卖和支付系统。但是百度仍然有一个尚未发挥作用的资源，即离线渠道代理资源。金宇说，百度的糯米必须首先实现产品和技术的整合。就像搜索的商业模式一样，必须先拥有一个凤凰巢才能让代理商销售广告。糯米也是如此。它将在今年年底前离线发布。渠道和糯米的组合。

对标美团和大众点评

O2O市场无疑是一次艰难的邂逅。百度的竞争对手并不弱。其中，美国集团在年初获得了7亿美元的融资，并筹集了10亿美元的融资。公众意见今年也收到8.5。十亿美元融资。

真正的战斗还没有正式开始，百度的表现也受到了影响。百度的O2O业务推广将导致营业利润下降25.3个百分点，爱奇艺拖累下降5.1个百分点。百度的营业利润受非核心业务整体拖累30。

百度预计第三季度的总收入将在29.3亿美元至30亿美元之间，这意味着百度的同比收入增长将放缓至34.3%-37.4%。百度将不可避免地受到华尔街的巨大压力。

何艳红在今年年初表示，百度利润率的急剧下降实际上表明公司决心百度愿意为转型买单，并不关心华尔街看起来如何并不关心股价会更多。

百度能够做到这一点的原因在于，何艳红不仅是百度的创始人，也是百度的大股东，持有超过20%。如果何艳红是一名职业经理人，恐怕很难屈服于资本意志。

金宇表示，移动化是百度的转型，服务是百度的机遇。两者都需要百度从组织资源中做出改变。职业经理人往往很难面对股东压力，但何艳红需要被视为创始人。对于公司的长期价值，有利于百度股东的长远利益。

关于股价波动，金宇认为，当公司面临一些重要的机遇和挑战时，投资者的疑虑和担忧是正常的。百度重视股东价值，但对于何艳红和管理团队来说，更重要的是不要关注股价。这是为了实现目标。

“在过去的三个月里，糯米的市场份额每月增长超过2个百分点，并且应该成为今年年底第二大服务交易平台。”金宇预测，整个季度的糯米+百度外卖+去哪里GMV从第四大到第三大，投资者将在未来1-2个季度逐步看到上述业务的价值。

在O2O的激烈竞争中，百度和美国代表团或公众评论仍有可能达成资本合作，而不是与美国代表团和公众评论进行激烈的补贴战。

百度不反对这个想法。在百度收购糯米之前，它已与公众评论和美国集团接触，但未能达成共识。百度认为，依靠百度的线上线下资源来改变基于糯米的市场。 Jin Yu说，“这个想法直到现在才改变。”

在中国国际金融中心工作之前，金宇加入了百度。包括万科和汉德在内的融资案例，他认为资本市场和主要市场融资环境正在迅速变化。当资本市场发生变化时，对公司的影响将非常大，甚至可能下降。在去市场的路上。

与公众评论和美国集团相比，金宇认为百度在承受股价压力后不必担心融资问题。百度有足够的现金流和现金储备，百度不介意打资本战。

金宇认为，烧钱无法燃烧有效的盈利模式和稳定的市场结构。除了资金，百度糯米和美国集团以及公众评论在两个竞争水平上更为重要：

第一，谁能率先实现商业闭环，形成生态规模。糯米和外卖食品，饮料和饮料服务是高频率和低成本的。这些服务在竞争条件下难以赚钱，但将为百度贡献数十亿消费者/付费用户，这将有助于促进百度平台的医疗和教育需求。 （频率相对较低，但价格和毛利率较高）;

第二、效率优势，百度线上流量（包括糯米，地图，百度手机）和线下资源（试剂资源用于本地用户需求和本地商户资源控制），以确保协同效率，并引入个性化建议，以提高运营效率。

拆分更多业务 百度将集团化运作

当百度大力发展糯米业务时，它也分拆了外卖业务。百度的外卖最近筹集了2.5亿美元。据投资界人士称，百度的外卖估值接近10亿美元。

在百度发展的历史中，百度分拆业务吸引外部投资的现象很少见。这代表了百度发展战略的转变，即百度从单一的企业运营企业到集团运营企业。

金宇告诉腾讯科技，百度未来不会排除越来越多的业务分裂。当糯米业务的价值得到外界认可后，百度也会考虑独立上市，也可能在上市前引入一些投资者。

为什么百度拆分这些业务？重要的原因是百度的商业模式正在发生变化，从单一变为多重。原始模型的延续不能满足新格式的发展，需要更灵活的机制来释放组织的活力。

百度对搜索和其他业务的思考也在发生变化。例如，百度贴吧和百度知道它们都是围绕搜索服务，但糯米发展的第一个战略目标不是针对搜索服务，而是针对糯米用户，首先要考虑业务的独立价值，然后是与搜索的协同作用。

从未来的角度来看，百度教育和医疗也可能分裂，但目前的时机还不成熟。金宇表示，百度分拆业务的根本原因并非需要融资。教育和医疗等企业由独立团队运营，但他们不是独立的公司。这些企业仍处于孵化的早期阶段，需要花更多的时间进行培育。

金宇表示，百度系统的新兴业务可以在压力较小的情况下找到明确的商业模式。当自身价值明确时，百度将考虑开放融资渠道，推动下一轮业务增长。